预计钢市或将延续弱势震荡

宏观多空博弈

    【9月份房地产销售数据明显改善 楼市短期有望进一步修复】最新房地产月度数据有所改善。10月24日，国家统计局发布数据显示，1月份至9月份，商品房销售面积、销售额同比降幅均有所收窄，且从9月份看，环比均有明显增长。中指研究院指数事业部市场研究总监陈文静认为，短期来看，各地优化政策的节奏有望持续，政策效果或进一步显现，叠加去年同期高基数效应减弱，预计全国商品房销售规模同比降幅有望延续收窄态势，房地产市场或进一步修复。

    【国家统计局：前三季度GDP同比增长3.0%】前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%。三季度经济恢复向好，明显好于二季度，生产需求持续改善，就业物价总体稳定，民生保障有力有效，总体运行在合理区间。国内经济整体恢复，但钢材需求仍一言难尽。

    【中金：美联储加息高点或接近5%】尽管美联储已连续多次大幅加息，但美国CPI数据依旧坚挺，通胀预期再次反弹，释放出“不友好”信号。美联储或需要在短期内更坚定、更快速地加息，加息高点或也将因此而上升。但另一方面，除美联储以外的其他央行也在同步紧缩，如果各国货币政策仅考虑本国通胀数据，或存在“合成谬误”与“做的太过”的风险。综合来看，小幅上调美联储加息高点预期至接近5%（此前预测为4-4.5%），这可能是美联储为抗击通胀而做的“最后的努力”。这也意味着第四季度美联储加息的步伐或不会放缓，12月加息75个基点的可能性并不低。

    期货延续弱势

    北京时间周二(10月25日)亚市早盘，美元指数交投于112附近；美元周一上涨，美元兑日元触及两周低点，尽管日本当局疑似又一次进行了外汇干预，而英镑在苏纳克被选为英国过去七周内的第三位首相后交投震荡。金价下滑，受到美元坚挺和美债收益率上升的拖累，而对美联储再次大幅加息的预期使投资者保持观望，油价在震荡交投中收低，美元走强打压油市，但美国企业活动数据疲软缓解了对更激进加息的预期，并限制了油价跌幅。

    高成本、低库存给予钢价支撑，但需求表现一般，供需格局暂无实质性改善，短期钢价仍将低位震荡，未来基本面破局须待需求强劲释放。

    螺纹2301合约低开低走，重心继续下移，日K收中阴线，收3574，跌63跌幅1.73%，日线图BOLL开口继续放大，前20名主力机构空头增仓力度略偏强。全国成材普遍跌价，各品种均价跌幅10-50。虽成本尚有支撑，但疫情多点散发，加之国外央行加息在即，市场利空主导，商家预期偏弱，出货为主，下游需求观望不足，成交持续欠佳，商家加快出货节奏，低价资源增多。建议货多商家适量减仓。期螺走势偏弱，支撑3550、3520，压力3600、3620。

    现货普遍跟跌

    【焦炭】25日国内焦炭市场维稳运行，西北个别钢厂对焦炭首轮提降100元/吨。供应方面，近日山西物流运输较前期明显改善，焦企出货相对顺畅，目前焦企厂内库存多在中低位水平，多数焦企仍保持一定程度限产，少数焦企提升至满负荷生产。需求方面，近期钢材成交情况一般，钢价弱势运行，钢厂盈利能力转弱，部分钢厂有主动或被动减产的情况，对原料多谨慎采购。港口方面，市场交投氛围较冷清，贸易商观望情绪较浓，集港偏谨慎。预计短期内焦炭市场稳中偏弱运行。

    【钢坯】25日唐山迁安地区普方坯资源出厂稳含税报3630元/吨；秦皇岛卢龙地区佰工普方坯价格降50含税报3580元/吨。出厂市场方面，今唐山钢坯直发成交表现偏弱，黑色系期螺低开低走，贸易商心态不佳，仓储现货报回3650元含税，交投氛围冷清。原料方面，铁精粉价格暂稳运行，遵化封控中，铁粉无法流通；唐山焦炭价格持稳运行，山东、河北、天津等地部分钢厂有意向对焦炭采购价提降100-110元/吨，预计10月26日左右。目前成本端价格维稳整理，今日核算钢坯利润亏损146-164元/吨，如果后期唐山本地焦炭价格跟降，那么钢坯利润亏损情况有望得到缓解。今下游成品材方面价格主流下调10-40元，整体成交偏弱，终端需求释放不足，市场供需两弱格局明显，预计明日唐山钢坯价格稳中趋弱整理。

    【建材】据富宝统计25日全国线螺市价主流下跌。53个样本城市中，上涨城市有1个，占比1.89%，涨幅20；保持平稳城市有10个，占比18.87%；下跌城市有42个，占比79.24%，跌幅10-60。市场整体成交一般，终端需求释放不足，市场供需两弱格局明显。目前国内疫情呈扩散态势，钢材需求反弹有限。昨日各项数据出炉，房地产跌幅收窄，基建、制造业维持高位，作为房地产市场的传统销售旺季，10月以来高频数据显示商品房销售端景气度仍然较弱，钢价在需求端难有较好表现。综合考虑，料明价稳中偏弱为主。

    【带钢】今全国带钢弱调为主，华北主导钢厂降40-50，唐山窄带主流降20-40，降后成交仍弱，中宽现货偏弱调整，贸易商砸价意愿不强，低位资源有拿货，抗跌性犹存，华东华南稳中弱调，交投氛围整体清淡。考虑需求释放有限，料明或偏弱盘整。 

    【热卷】今华东热卷主流价格偏弱运行，期卷持续下探，市场情绪低迷，成交表现清淡。现上海3780，济南3880，张家港3820，青岛3970，市场降库出货为主。由于近期疫情频繁爆发，以及经济下行周期压力较大，“银十”旺季不及预期，部分市场陷入供需双弱的局面。后期面临季节性消费淡季，后市行情不容乐观，需求持弱的局面难以转变，预计短期价格弱稳调整。

    钢市行情综述

    钢厂普遍处于亏损状态，且由于原材料价格的高位、成材价格的下跌，钢厂亏损依旧有扩大的趋势，钢价继续下跌，钢厂可能被迫减产，供给端有收窄预期，由于国内疫情的反复以及地产恢复也需时日，弱需求预期局面难以改观，供需矛盾依旧较大，市场悲观的情绪一时难以扭转，交投多以刚需采买为主。短期来看，预计钢市或将延续弱势震荡。（来源：富宝钢铁）

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