2021年钢价走势分析总结与预判

年度回顾

    2020年，全球市场经历了剧烈的波动，受新冠疫情影响，无论是国际经济环境，还是国内钢铁行业，都面临了巨大的挑战。2020即将走过，2021序幕已然拉开！年末跌宕起伏的钢市会否延续到2021年？元旦过后能否迎来开门红？请继续往下看！

    一、2020年钢价持续走高

    回顾2020年的钢价走势，整体来看，平稳度过了黑天鹅新冠疫情的影响，但行业利润整体下滑。下半年钢价持续走高，钢价位于近五年的相对高位，不过市场赚钱效应却在下降，行情快速大涨大跌，让商家望而却步。如果前半年钢市属于“波澜不惊”，下半年钢市就能用“跌宕起伏”且“旺季不旺，淡季不淡”的特点表现突出。尤其是10月以来，期钢涨幅超过1000，成材波动也将近1000元。

    目前三大主流品类，螺纹钢、热卷和中板较去年同期价格均有大幅拉涨，其中螺纹钢均价上涨500，热卷均价上涨近800，中板均价较去年上涨750左右。价格高位将为2021年钢材行情走势埋下伏笔！

    二、宏观经济持续恢复的趋势未变

    2021年，随着新冠疫情的控制，经济持续恢复的态势不会改变，无论是国际市场还是国内经济复苏，都将对钢铁行业带来正面积极的支撑。但需要考虑“英国超级”新冠疫情引发新一轮经济复苏担忧，疫情控制程度决定了未来经济恢复的速度，因此，2021年全球经济仍将处于不完全复苏状态，离疫情前的水平仍有差距，对于钢铁行业来说依然是风险和机遇并存。

    2021年预计全球经济增长5.4%，中国经济8.2%。

    根据国际货币基金组织IMF预测，2021年全球经济将从今年的衰退中走出来，全球经济增速有望达到5.4%，中国经济增长将达到8.2%。一旦疫情得到有效控制，全球主要经济体都会全力推动复工复产拉动经济。钢材领域的外需拉动也会增强，同时，国际钢价有上行动力，将进一步利好国内钢材价格的提振。

    疫情的防控仍面临挑战

    不过，全球经济持续恢复的前提是疫情得到有效控制，目前欧盟等经济体均开始疫苗接种。根据世卫组织表述，只有全球70%以上的人口接种才能保证疫情结束。而目前疫苗生产和市场需求还有较大缺口，且近期英国“超级新冠”的蔓延也给国内外防输入带来挑战。意味着明年经济恢复的同时，仍面临疫情防控的不确定性影响。

    国内宏观调控不急转弯

    此外，12月召开的中央经济工作会议定调2021年经济工作部署，有两个方面值得关注：

    其一，宏观调控保持必要的支持力度，不急转弯。意味着明年稳字当头，尤其是货币政策，即使在经济持续恢复的背景下，也不会有明显收紧的情况，给市场一颗定心丸。而对于财政政策，由于今年新增专项债等财政力度较大，但考虑到地方政府财政压力，明年不排除专项债规模会有小幅缩量。

    其二，内循环为主的经济模式决定了明年扩大内需的相关政策会持续发力，包括在促进汽车消费等方面都会对制造业需求带来拉动。

    三、钢材供需结构的变化

    影响钢材价格的核心仍是供需结构的变动，且需求影响占主导。按照用钢需求占比，基建投资、房地产和制造业是影响用钢量的主要领域。

    1、用钢需求有望进一步抬升

    从今年基建、房地产、制造业三大领域投资增速来看，2月受疫情影响大幅回落之后，随着国内疫情有效控制，3月随即迎来反弹，且持续回升，基建投资和房地产累计同比均由负转正，较去年同期分别增长1%和6.8%。

    制造业降幅也在持续收窄。从单月数据来看，11月三大领域投资增速略有分化，制造业恢复速度最快，同比增速加快8.8个百分点至12.5%，而基建投资和房地产投资同比增速略有放缓。

    01、2021年基建投资稳步回升

    基建投资具有逆周期特点且与专项债发行节奏一致，基建投资的关键来自资金支持。2020年我国新增专项债达到3.75万亿，按照对2021年宏观调控的定调，且综合考虑地方财政压力和经济的恢复状况，2021年新增专项债或将小幅调整至3.5万亿，仍处于近年来的高位，对基建投资支持作用仍将显著。且明年作为十四五的开局之年，十四五规划中提出47次“加快”，有6个加快涉及基建投资领域，基建投资仍是稳增长的关键，且新基建将大有可为，也会逐步加大对用钢需求的拉动。

    02、房地产拉动相对平稳

    2020年下半年以来，房地产调控政策明显收紧，无论是限购还是限贷都对楼市形成一定压力，同时9月央行和住建部出台的地产融资新规“三道红线”进一步加大楼市转弱预期。目前该政策只是在12家试点企业执行，明年开始将逐步全面推进，意味着房地产行业有息负债规模会受到严格控制，行业回笼资金的意愿增强，而进一步投资的意愿会转弱，目前土地市场持续降温，投资放缓迹象已经显现，且十四五规划继续强调“房住不炒”，2021年稳楼市的方向不会改变。

    数据来看，房屋新开工面积反映3-18个月钢材用量，1-11月累计同比下降2%，降幅收窄1.9个百分点，仍具韧性。基于今年土地存量，明年楼市对钢材市场整体拉动会相对平稳。

    03、制造业加快恢复板材支撑强劲

    制造业投资持续加快，且工业增加值中制造业增速高达7.7%，创2019年4月以来最高。具体到板材品类的相关需求领域均有较好表现。其中挖掘机销量前三季度超过2019年全年水平，11月汽车产销均创年内新高，家电出口和产量持续改善，造船业持续恢复。

    值得关注的是，2020年以来汽车促消费政策不断加码，汽车销量持续回升，且2019年下半年开始汽车产业进入主动补库阶段，目前生产呈现持续恢复态势。按照中汽协预计，2021保持缓慢增长态势，产销均将实现正增长。

    2、钢产量有继续增长空间

    尽管今年受疫情影响，但钢厂依然保持较高开工率，粗钢和钢材持续创新高。且今年秋冬环保限产对钢产量影响有限，按照1-11月粗钢产量保持5.5%的同比增速，今年粗钢和钢材产量创“双十亿”大关已是板上钉钉。

    同时，12月《钢铁行业产能置换实施办法》已经出台，明年或将迎来一波集中投产期，按照目前产能实施情况，粗钢产能仍有近2000万吨的上升空间。

    3、累库压力放缓

    受新冠疫情影响，今年2月至3月累库压力骤增，高库存成为常态。但10月以来，需求支撑，库存连续下降，目前钢厂库存和社会库存均有较大改善。

    总库存较去年同期仅高出10%，板材库存压力略大于建材，主要与利润回升，产量增加有关。三大品种，螺纹钢厂库较去年同期增加9%，热卷厂库较去年同期增加19%，中板厂库较去年同期增长16%。

    由于当前价格的高位，投机性需求明显下降，后市厂库向社库转移的速度会略有放缓，持续关注今年冬季库存变动。中长期看，随着2021年需求进一步回升，累库压力整体会较今年缓解。

    四、原料端成本支撑较强

    铁矿石持续拉涨成为今年成材价格高位的重要支撑。12月以来澳大利亚和巴西三大矿山发货量有所回落，且港口总库存由增转降，相较去年同期下降284万吨，供需趋紧成为铁矿石拉涨的重要原因之一。而普氏指数目前已经涨超160美元，去年同期92美元，超60美元的价差，除了基本面的供需缺口外，也存在资本市场推动。

    而随着这一波资本市场炒作情绪的消化，未来废钢进口对铁矿石的部分替代，以及2021年海外疫情控制，复产复工的加速，铁矿石高位将面临回落压力。但鉴于国内粗钢产量的持续高位，以及美元贬值预期对大宗的提振，铁矿石价格回落的空间相对有限。而焦炭目前十一轮提涨落地，1月高位仍有支撑。成本支撑仍强。

    五、2021年行情预判

    综上，2021年宏观经济延续复苏态势，海外经济的恢复将带来我国钢材直接出口和间接出口的回升。

    同时，货币宽松下美元贬值预期将提振大宗商品的整体走势利好黑色系。国内经济面恢复势头会继续加快，尤其在今年低基数水平下，明年上半年将进一步提速，且以内循环为主的经济模式决定了明年促消费拉动内需方面的政策会持续加码，有助于用钢需求下游制造业的持续恢复。

    而从行业供需来看，将迎来供需双增的局面，板材的需求拉动会略强于建材，总库存压力较今年将明显缓解。此外，原料端铁矿石价格有回落的压力，但幅度有限，焦炭短时维持坚挺，原料端走势对明年成材仍有较强支撑。因此，预计2021年钢材均价将整体上移，板材走势强于建材。（来源：中钢网）

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