●综合观点：本周（8.31－9.04）钢材现货价格震荡收涨：华北炒作限产，钢材期货随即反弹；钢厂推波助澜，商家拉高出货。从行情走势看，全国各地市场呈现出一定的关联性，不同区域价格涨幅也有差异：华北局部反弹力度较大，西北、东北及时跟进，华东、华南和西南震荡上行。总体来看，南北钢材市场价差有收窄的迹象。从主要钢材市场的实际交易情况看，在钢材价格回升的过程中，区域钢厂闻风而动，部分地区需求环比回暖，这也是钢材贸易商积极跟涨的主要动力。期钢易涨难跌，原料价格坚挺，钢厂维持强势，终端需求跟进，这是近期钢材现货价格能够上行的基础。接下来，只要钢厂生产积极性不减，原料价格就不会轻易松动，成本推高成材价格的惯性作用客观存在，而随着全国性施工旺季的来临，钢材需求回暖仍然值得期待，预计后期市场钢材价格将走出“螺旋式”上涨的行情。

一、钢市跟踪

本周（8.31－9.04）全国主要市场钢材价格震荡回升，各地涨幅差异呈现。国内钢材指数上涨，钢材成本指数小幅回升，表明钢厂利润空间维持；本周钢材期货冲高回落，对现货市场带来情绪上的波动。

期货方面，本期黑色系大宗商品表现不一：铁矿石跌后回涨，焦炭震荡走高，热卷高位整理，螺纹钢冲高受阻。其中，热卷2010合约周五夜盘收4017元，较上交易日上涨57元/吨（主力合约转换为2101，收在3916元）；螺纹钢RB2101合约周五夜盘收在3757元/吨，较上周五夜盘上涨23元/吨。从全周走势情况看，原料端（铁矿和焦炭）继续强势，成材端（螺纹和热卷）被动跟随。

本周钢材指数上涨，钢材市场价格波动上行：周一，全面拉涨；周二，惯性走高；周三，小幅回落；周四，跌后回稳；周五，稳中回调。当下上海市场现状是：社会库存继续下降，终端需求环比提升；期货市场波动很大，主导钢厂不改强势。目前市场处于冲高夯实阶段，预计下周国内钢材指数小范围起伏。

二、数据分析

全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量为1577.75万吨，较上周增加19.75万吨，增幅为1.27%。这是全国样本仓库钢材库存总量连续第二周回升，主要原因是钢厂供应量没有缩减，厂家库存向社会转移。对比西本新干线历史数据，当前库存处于“冲顶”阶段，预计后期会有下降。

主要钢材品种中，本期螺纹钢库存量为892.88万吨，环比上周增加13.75万吨，增幅为1.56%；线盘总库存量为192.89万吨，环比上周减少0.47万吨，减幅为0.24%；热轧卷板库存量为275.08万吨，环比上周增加7.14万吨，增幅为1.11%；冷轧卷板库存量为110.83万吨，环比上周减少0.14万吨，减幅为0.13%；中厚板库存量为106.21吨，环比上周减少0.53万吨，减幅为0.50%。

据历史数据，当前库存总量较上年同期（2019年9月5日的1217.47吨）增加360.01万吨，增幅为29.57%，分品种看，本期螺纹、热卷库存增仓，其它品种回落。全国主要样本仓库中，库存增减不一，其中，东北、西北、华北库存小幅回落，华南、西南、华中和华东区域有升有降。单从库存变化情况看，价格还会有波动。

据中钢协公布的数据，2020年8月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2376.22万吨、生铁2118.52万吨、钢材2412.99万吨、焦炭357.01万吨。本旬平均日产，粗钢216.02万吨，环比减少0.04%、同比增长7.16%；生铁192.59万吨，环比增长1.03%、同比增长6.20%；钢材219.36万吨，环比增长6.08%、同比增长10.04%。

本周国内宏观面消息利好和利空交织，主要表现在：1、制造业总体平稳运行，PMI环比小幅回落；2、“六保”措施深入，地方债发行提速；3、货币政策趋于灵活，本周央行公开市场净回笼；4、房地产行业降温，8月份土地市场热度下降；5、汽车行业继续回暖，销量环比同比双增；6、国民经济良性恢复，铁路货物发送量保持高位；7、居民购房积极性下降，8月新房成交量下滑。

三、钢价走势预测

9月首周，国内钢材产量变化不大，下游按需采购为主，需求回升缓慢，不支持钢价快速拉涨。迫于高库存压力，市场出于谨慎心态，短期钢价呈现涨后震荡运行。后期需求端仍将主导钢价走势，一旦钢材需求进一步回暖，钢价或仍有上涨空间。

从行业面看，前7月钢铁生产保持高位运行态势，主要表现为：供应量处于高位，需求超出了预期，厂家有合理利润，供应端缺少减产的动力。而从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，钢厂生产处于紧平衡状态，原料成本高企给钢价带来支撑。另据中钢协数据，重点钢企粗钢日均产量已经连续4旬稳定在215万吨以上，表明钢厂高产态势依旧；而企业库存则降至今年2月份以来的低点，显示近期厂家去库存较为顺畅。总体来看，主导钢厂仍有挺价的底气。

当前钢材市场的利好因素主要有：区域钢厂减产，需求环比增加，出厂价格高挂；利空因素主要为：期货频繁波动，销量时好时坏，中间需求有限。笔者以为，钢价上涨，是市场有意打破前期的僵持局面：上涨，是主动性的；回调，是象征性的！在“进三退一”的步伐下，钢贸商很难获取更多话语权。预计下周国内钢材价格仍将维持震荡走势，期间需要关注的是：钢材期货的涨跌，钢铁成本的波动，钢材销量的多少。

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