卓创调研：镀锌管市场现状解析

近一年以来镀锌管价格走势抗跌性较强，据卓创调研全国主流钢厂镀锌管整体库存水平较高，市场商家心态不一报价较乱。面对此种行情，镀锌管价格能否继续承压挺价，卓创从供应基本面情况带您一一分析。

　　背景：钢材市场心态好转镀锌管下游需求缓慢释放

　　今年钢材需求释放延后，钢材社会库存的回升时间也出现一定推后。钢材社会库存的季节性回升从6月下旬开始，并且持续增长了6周时间。直至上周，得益于南方需求的部分释放和原料面挺价，市场成交有所好转，商家有为旺季补库动作，社会库存出现了由升转降。

　　镀锌管分为镀锌圆管和镀锌方管。其中镀锌圆管跟下游关联度最高的行业是房地产行业。下游具体应用：消防管道占比32%，水暖管道占比22%，电力占比12%，大棚管占比7%，燃气管占比4%，轻工等其他占比23%。从房地产数据来看， 1―7月份，房地产开发企业房屋施工面积818280万平方米，同比增长3.0%，增速比1―6月份提高0.4个百分点。其中，住宅施工面积576909万平方米，增长4.1%。房屋新开工面积120032万平方米，下降4.5%，降幅收窄3.1个百分点。其中，住宅新开工面积88089万平方米，下降5.1%。房屋竣工面积33248万平方米，下降10.9%，降幅扩大0.4个百分点。其中，住宅竣工面积23685万平方米，下降10.2%。分析来看，当前房地产市场等多数终端市场本身处于淡季，尤其是一些城市面临天气炎热等情况，影响终端需求，因此各项需求指标恢复缓慢也是符合市场预期的。

　　图1

　　价格坚挺利润面可观

　　截至发稿，唐山镀锌管出厂报5450含税出厂，较上月同期降80元/吨，较去年同期高270元/吨。相较于上游黑管来说价格坚挺，如下图所示，截至发稿，唐山直缝焊管出厂报4070元/吨，较上月同期降20元/吨，较去年同期高110元/吨。

　　黑白管价格对比

品种	当前出厂报价	较上月涨跌	幅度	较去年同期	幅度
镀锌管	5450	-80	-1.45%	270	5.21%
直缝焊管	4070	-20	-0.49%	110	2.78%

　　黑白管价格走势图

　　图2

　　影响当前价格走势的主要有两方面：一方面是，镀锌管主要以接单生产为主，钢厂在生产排产方面有充分的把握力度，前期成品库存水平也不高，价格方面有更大的定价话语权。另一方面是，六月底以来，受原料面价格上涨影响，焊管厂利润面惨淡，多数黑管钢厂处于亏损状态，部分有下游镀锌产线的厂家开始从镀锌管方面要利润。当前部分焊管理论利润水平如下表所示，镀锌管吨钢利润大致在300-400元/吨，黑管利润面亏损50-70元/吨。

　　各类焊接钢管利润现状表

品种	目前理论利润情况
直缝焊管	亏损50-60元/吨
方矩管	亏损60-70元/吨
镀锌管	300-400元/吨

　　库存处历史高位钢厂心态偏乐观

　　据卓创监测，如下图所示，管厂黑管和白管库存水平出现分化态势。自六月底钢厂利润面缩水以来，黑管厂库数据降幅明显，降幅为7.31%，而白管则呈累库状态，涨幅为4.52%，处于近一年以来的高点。据卓创了解，尽管镀锌管的排产多以终端需求为主导，但碍于利润面考虑，且部分钢厂对后期价格走势持一定乐观态度，勇于在价格低位主动做库存，目前主流钢厂镀锌管产线开工率水平高，整体市场供应较为充沛。

　　图3

　　终端需求尚可需求等待释放

　　从前文介绍的终端占比来看，在消耗量最大的建筑行业中，住宅楼的新开发面积占比较大。剧了解，平均住宅用房的用管时间周期在开工后三周到五周左右的时间段，而官方统计发布数据的数据显示，七月份新开工面积小幅回落，八月份的镀锌管终端消耗也受较大影响。而八月份多数地区受高温等天气影响，终端新开工面积或难有较好表现，市场库存在短期内将仍呈累库态势。

　　然而历史中的“金九”旺季即将到来，基建和宏观政策方面或进一步发力，对市场心态和价格将会有一定支撑，预计中后期价格走势仍挺价为主，从数据基本面来看，探涨力度或有限。

 

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