钢材期货价格总体走弱 小幅震荡

　　7月初，螺纹钢主力合约（RB2010）价格在6月底的跌势中缓慢恢复。相关机构监测数据显示，经过6月份整月的震荡调整，螺纹钢主力合约的收盘价、最高价和最低价已分别由6月1日的3577元/吨、3609元/吨和3557元/吨下降至7月1日的3566元/吨、3575元/吨和3542元/吨，落差分别为11元/吨、34元/吨和15元/吨。这意味着6月份市场利好因素作用较强，对市场的推动力较大，尤其是在6月上旬和中旬，螺纹钢期货价格震荡上升比较明显。但是在6月末时，利好能量释放殆尽，利空力量开始抬头，螺纹钢期货价格快速跌落。7月初，螺纹钢期货短暂承接6月底价格，走低之后快速小幅回升。

　　截至上周五（7月3日）下午3时，螺纹钢期货主力合约的收盘价、最高价和最低价分别为3619元/吨、3620元/吨和3574元/吨，周环比分别下降0.03个、0.08个和0.97个百分点。截至当日23时，螺纹钢主力合约的最新价为3619元/吨，与下午3时收盘价持平，较上一交易日结算价上涨16元/吨，涨幅为0.44%；其最高价为3629元/吨，最低价为3611元/吨，高低落差为18元/吨。主力合约底部价位整体抬高，总体运行以稳为主、小幅波动。数据还显示，RB2101、RB2103和RB2104的最新价格分别为3478元/吨（上涨0.35%）、3403元/吨（上涨0.41%）和3405元/吨（上涨0.27%）。

　　现货市场方面，进入7月份，高温天气笼罩，全国多地暴雨频频，直接影响钢材发运和终端需求，迫使市场价格下调整理。不过，在消息端及宏观面的利好支撑下，市场得到提振，活跃度开始上升，交易量增加，钢材价格止跌企稳，并出现小幅上涨。建筑钢材库存上升较快，增幅较大。据相关机构数据，目前，国内市场建筑钢材库存量已连续2周出现增长。截至上周五，国内10大重点城市ϕ25毫米Ⅲ级螺纹钢平均价格为3686元/吨，周环比下降32元/吨（降幅为0.86%），月环比下降101元/吨（降幅为2.67%）；全国29个重点城市建筑钢材社会库存量为882.06万吨，周环比增加22.36万吨，上升2.60%，比去年同期高出四成多。

　　从现货供需情况来看，目前部分钢厂出现限产情况，但市场需求也有所下滑。在供强需弱的格局下，后期库存消化难度不小。近期，河北唐山限产有趋严迹象，不过目前大部分钢厂仍然处于观望状态。若限产严格执行，短期将对钢市产生积极支撑，但市场价格上升空间很有限。

　　工信部近日发布的钢铁行业运行数据显示，1月~5月份，全国生铁、粗钢、钢材产量同比分别增长1.5%、1.9%、1.2%。其中，5月份，全国生铁、粗钢、钢材产量同比分别增长2.4%、4.2%、6.2%，显示出越来越快的增长势头。1月～5月份，中国钢材价格指数同比下降8.3%，降幅较第一季度扩大2.6个百分点；中国铁矿石价格综合指数同比上升4.3%（其中进口铁矿石价格指数上升2.0%）。

　　据国家统计局统计，1月~5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额同比下降19.3%。从行业来看，制造业下降16.6%，黑色金属冶炼和压延加工业下降57.2%，有色金属冶炼和压延加工业下降43.7%，汽车制造业下降33.5%，煤炭开采和洗选业下降31.2%，电气机械和器材制造业下降11.6%，通用设备制造业下降6.5%。

　　6月份，在非制造业中，建筑业商务活动指数（59.8%）比5月回落1.0个百分点，新订单指数（55.2%）低于5月2.8个百分点，这反映了当前建筑行业市场需求的季节性衰退。不过，建筑业业务活动预期指数（67.8%）高于5月0.3个百分点，显示业内对行业发展信心增强，对近期市场恢复比较乐观。

　　当前，我国经济运行总体复苏态势持续向好。我国制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数稳中有升，企业生产运营情况持续改善。与此同时，一些妨碍经济运行的消极因素和不确定因素依然存在：由于海外疫情尚未得到有效控制，外部市场变数更大；国内部分行业复苏压力依然较大；小型企业生产经营订单不足，且小型企业占比高于大中型企业。此外，受高温天气及暴雨洪涝的影响，市场采购需求明显减弱，钢材库存持续回升，市场压力很大。总体上，钢市震荡趋弱的态势难以改变。综上所述，笔者认为，7月上中旬钢材期货市场将继续高位震荡运行，重心或将有所下移。

　　上周五，上海不锈钢期货价格出现一定幅度的上涨。主力SS2009合约以13380元/吨收盘，结算价较上一交易日上涨300元/吨，涨幅为2.29%。全部合约成交47764手，持仓量增加1185手至42981手；主力合约成交33086手，持仓量增加5485手至32097手。在现货市场方面，上周（6月29日～7月3日），冷轧不锈钢成交情况尚可，热轧不锈钢表现稍弱。无锡地区，304不锈钢冷轧价格小幅调整，整体报价区间为13300元/吨～13600元/吨；热轧不锈钢报价持稳，在12850元/吨～12950元/吨之间。不锈钢废料市场方面，价格处于高位的将继续保持，低位的则有小幅调涨，受价格上涨影响，更多废钢资源被“吸引”，下游询价活跃度增加。

　　对于远期市场，笔者仍然维持悲观预期，但套利机会仍然存在。整体来看，在资金推动下，不锈钢期货明显上涨，远月合约谨防价格炒作之后的回落风险。

　　国际不锈钢论坛（ISSF）近日发布的统计数据显示，2020年第一季度，全球不锈钢粗钢产量总计达到1169.3万吨，同比和环比分别下降8.0%和5.8%。从各大地区来看，所有地区的产量均低于上年同期：中国大陆第一季度不锈钢产量为608万吨，占全球第一季度不锈钢总产量的52.0%，同比和环比分别下降9.0%和12.0%；欧洲不锈钢产量同比下降6.3%，环比增长13.1%；美国不锈钢产量同比下降10.9%，环比增长9.1%；不含中国大陆、韩国、印尼的亚洲地区（主要是日本、印度、中国台湾）不锈钢产量同比和环比分别下降3.8%和6.8%；其他地区（巴西、俄国、南非、韩国和印尼）不锈钢产量同比和环比分别下降9.7%和1.2%。

　　镍方面，上周五，全球金融和商品市场普遍回落，美股因假休市，欧洲股市几大指数下跌1%左右；有色伦铜下跌1.29%，伦镍冲高回落，收盘价格上涨55美元/吨至12975美元/吨。海外疫情持续恶化，市场对全球经济下行预期不减，外围金融市场普遍回调，镍价持续回调，最终收盘也仅仅上涨55美元/吨。预计，镍价或延续回调走势，短期内或继续在12500美元/吨～13100美元/吨区间震荡。

　　美国公布的ADP就业人数（“小非农”，即对美国非农就业人口的提前预测）大增，当周EIA（美国能源信息署）原油库存超预期大降，而美国非农数据再次助推镍市的推涨情绪。上周五开盘初期，沪伦两市镍价大幅上行。但镍市疲弱的基本面目前仍未有所改善（镍生铁的供应量增加，不锈钢市场淡季出货压力很大等），缺乏明显利好，业内对后期市场普遍偏向悲观。受此影响，近期镍生铁市场呈现出小幅走弱的态势。在现货市场，镍的成交依旧欠佳。短期内，区间震荡行情或将持续。

　　库存方面，截至上周五，上期所镍库存增加431吨至29422吨，华东市场镍的隐性库存总体减少849吨，降至12622吨。据悉，下周将有逾千吨镍板清关，国内镍库存或将再次上升。

　　沪镍方面，上周五，沪镍高开高走。沪镍主力2010合约开盘价为103250元/吨，盘中最高价为105970元/吨，最低价为102930元/吨，结算价为104370元/吨，收盘价为105840元/吨，结算价较上一交易日上涨3330元/吨，涨幅为3.25%。沪镍2010主力合约成交529804手，增加183990手，持仓量增加29899手至94053手。沪期镍全部合约成交830049手，增加262261手，持仓量增加39063手至268329手。在现货市场，镍价报价在103950元/吨～106100元/吨之间，均价为104750元/吨，上涨2100元/吨～2200元/吨。

　　硅锰合金方面，华北某大型钢铁集团公布2020年7月硅锰合金首轮询盘价格为6400元/吨，相较6月定价下调1000元/吨（6月标价为7400元/吨，去年同期标价为7900元/吨），采购数量为27780吨，环比增加780吨；福建罗源7月硅锰合金招标价格为现金6550元/吨。硅锰价格下行趋势虽早有预知，但是询盘价下跌如此之大却远远超出了业内预期。据悉，硅锰合金最终招标价锁定为6500元/吨，较首轮询盘上涨100元/吨。尽管如此，在无明显利好信息支撑的情况下，综合之前某钢厂询盘价来看，7月份硅锰合金招标定价走跌大势已定，市场行情走低将难以避免。