六月份国内钢铁市场或高位震荡

简要：5月份国内钢铁市场震荡上行；焦炭、铁矿石价格上涨使得成本对后期钢价的支撑力度有所增强；6月份高温多雨天气增多，特别是南方进入梅雨季节，将影响建筑工程进度，进而影响建筑钢材需求，而板材需求也因外部环境有很大不确定性；同时，钢铁产量释放明显加快，市场供需总体宽松；预计6月份国内钢铁市场将呈现高位震荡运行态势。

     一、五月份国内钢铁市场震荡上行

     5月份国内钢铁市场因下游需求放量，呈现震荡上行局面。据监测数据显示，截至5月29日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为141.2，较上月末上升4.8%，年同比下降8.3%。其中，建材价格指数为152.6，较上月末上升4.2%，年同比下降9.3%；板材价格指数为130.2，较上月末上升6.2%，年同比下降7.5%；型材价格指数为146.3，较上月末上升3.3%，年同比下降8.7%；管材价格指数为147.4，较上月末上升2.6%，年同比下降8.1%。

     从兰格钢铁区域价格指数来看，5月份，六大区域钢材价格均有所上涨；其中中南地区涨幅最大，为4.7%；东北地区涨幅最小，为3.4%；其他区域涨幅居中，为3.8%-4.3%之间。

     监测的8大钢材品种10大城市均价显示，八大品种均有所上涨，其中热轧卷板涨幅最大，为8.4%；无缝管涨幅最小，为0.2%；其他品种涨幅在3.3%-6.7%之间（详见表1）。

     二、钢铁行业供给分析

     1、4月份粗钢日产环比大幅回升 后期仍将保持高位

     4月份，随着需求释放，市场成交好转，钢铁产量明显回升。国家统计局数据显示，4月份，我国粗钢产量8503万吨，同比增长0.2%；钢材产量10701万吨，同比下降3.6%。1-4月，我国粗钢产量31946万吨，同比增长1.3%；钢材产量37439万吨，同比下降0.2%。从粗钢日产来看，4月粗钢日产283.4万吨，较3月份增加28.6万吨，环比上升11.2%。

     5月份，随着钢价阶段性快速反弹，钢企利润明显提升，企业生产积极性高涨，高炉开工率继续上升。兰格钢铁网调研的百家中小钢企高炉开工率5月份均值为85.9%，较4月份（82.0%）上升3.9个百分点。中钢协统计的重点大中型钢铁企业粗钢旬产连续三旬高于去年同期水平，5月中旬为208.04万吨，环比增长1.4%，同比增长2.1%，创出了历史次高的水平。预计5月份全国粗钢日产将继续回升，或恢复至285万吨以上的水平。

     2、5月份社库继续下降 降速趋缓

     5月份，随着钢材下游需求不断放量，钢材社会库存持续下降。据监测数据显示，截至5月29日，统计的29个重点城市社会库存为1417.1万吨，月环比下降16.0%，年同比增长41.0%。其中，建材社会库存为932.9万吨，月环比下降17.9%，年同比增长53.5%；板材社会库存为484.3万吨，月环比下降12.1%，年同比增长21.8%。5月份钢材社会库存下降速度逐步趋缓，目前钢厂生产积极性提升，叠加6月份下游需求有季节性影响，预计6月份钢材社会库存的降速会进一步趋缓，甚至有可能出现回升。

     5月份钢厂产成品库存先降后升。据中钢协数据显示，5月中旬，重点钢铁企业产成品库存为1488.3万吨，较4月下旬增加15.5万吨，同比增幅17.3%。5月中旬重点钢企库存出现回升，同时产量创下历史次高记录，市场供应压力有所加大。

     三、钢铁行业成本分析：矿焦价格上涨 成本支撑作用明显增强

     5月份铁矿石市场价格呈上涨态势。据监测数据显示，5月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为823元，较上月上涨47元，涨幅6.1%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港市场价格为701元，较上月上涨46元，涨幅为6.1%。

     5月份焦炭市场经历三轮提涨，累计上涨150元，全月均价较上月明显上涨。据监测数据显示，5月份唐山地区二级冶金焦平均价格为 1721元，较上月上涨66元，涨幅为4.0%。

     5月份由于铁矿石、焦炭价格的上涨带动，成本支撑作用明显增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用5月份购买的原燃料生产的普碳方坯不含税成本较上月同期上涨122元，涨幅为4.7%。

     四、钢铁行业需求分析

     1、出口需求：钢材出口保持高位 后期仍将承压前行

     4月份我国钢材出口呈现小幅下降局面，但仍保持较高水平。海关总署数据显示，4月份我国出口钢材631.9万吨，较3月减少15.7万吨，环比下降2.4%，同比下降0.1%；1-4月，我国出口钢材2060.1万吨，同比下降11.7%，降幅较上月收窄4.3个百分点。进口方面，4月份，我国进口钢材100.6万吨，环比下降11.5%，同比增长0.6%；1-4月，我国进口钢材418.4万吨，同比增长7.4%。

     前期在手订单进入交付期和一系列稳外贸政策持续发力，特别是部分钢材产品出口退税提升是4月份钢材出口保持高位的主导因素。虽然4月钢材出口数据较为可观，但是后期仍然面临较大下行压力。当前，钢材出口企业面临着国际市场需求锐减、新接订单大幅下降等诸多困难。5月份，中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI新出口订单指数为31.9%，较上月上升4.1个百分点；同期，兰格钢铁云商平台调查的钢铁流通企业PMI指数显示，5月份来自钢贸企业的新出口订单指数为48.3%，较上月上升2.5个百分点。虽两大出口订单指数均有所回升，但依然在收缩区间低位运行，反映来自钢铁生产企业和贸易企业的出口订单仍不容乐观。

     5月份中国钢铁行业遭受贸易摩擦案件有增多的趋势，来自美国、南非、欧盟等7个国家和地区发起8起立案调查，包括2起双反、4起反倾销、1起保障措施、1起反规避；涉及预应力混凝土钢绞线、石油及天然气管道管、不锈钢板材和带材、无锡钢板、铁或钢制六角头螺栓、镀锌线、彩钢带等钢铁产品（详见钢铁行业大事记-贸易摩擦板块）。预计钢材新出口订单减少及贸易摩擦的影响将在后续几个月里逐步显现。

     2、国内建筑需求：建筑用钢需求或现季节性影响

     4月份，随着需求不断恢复，与我国建筑钢材需求相关的固投指标降幅继续收窄。国家统计局数据显示，4月份，我国固定资产投资同比下降10.3%，降幅较上月收窄5.8个百分点。其中，三大支柱投资降幅同步收窄，房地产、基础设施、制造业投资同比分别下滑3.3%、7.8%和18.8%，降幅分别较上月收窄4.4、11.9、6.4个百分点。

     当前，国家强调扩大有效投资，政府工作报告指出，2020年地方政府专项债券扩张至3.75万亿元，较去年增加1.6万亿元，重点支持“两新一重”建设，即新型基础设施、新型城镇化、交通水利等重大工程建设，包括：新一代信息网络、拓展5G应用、充电桩建设，提升县城公共设施和服务能力，加快城镇老旧小区改造，支持加装电梯等方面，增加国家铁路建设资本金1000亿元。“两新一重”的建设在一定程度上将拉动钢铁需求，特别是建筑钢材的需求。但6月份高温多雨季节到来，建筑钢材需求将受到影响。

    3、国内制造业需求：制造业用钢需求有所恢复

     4月份以来，我国制造业继续恢复。规模以上工业增加值同比增长3.9%，由负转正，反映工业产出水平明显恢复。兰格钢铁研究中心监测的15个下游工业产品中，4月单月产量出现同比增长的产品有9个，较3月份增加3个；值得注意的是，3月份家电产品为同比增长，4月份转为同比下降，而电冰箱、空调、洗衣机当月出口量同比均有所增长，表明4月家电产量下滑主要由于国内消费不振。后期需关注其他产品的表现。

     5月份制造业PMI依然在扩张区间运行。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2020年5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，比上月下降0.2个百分点。此外，5月份财新中国制造业采购经理人指数为50.7%，环比上升1.3个百分点，为2月以来最高，重回扩张区间。5月份制造业持续恢复，带动板材需求释放。

     五、六月份国内钢铁市场预测

     5月份以来，国家逆周期调节持续加码，再提前下达1万亿元专项债新增限额，两会释放维稳信号，钢铁下游需求加快释放，钢价快速上涨；而焦炭、铁矿石价格的上涨，成本对后期钢价的支撑作用有所增强。但6月份雨季来临，高需求能否持续存疑，叠加产能高位释放形成较大供给压力，以及5月份涨幅对6月份行情预支；预计6月份国内钢铁市场仍将高位震荡，预期兰格综合指数震荡区间为136-142，目标值140。