5月冷轧板卷市场风险仍在累积

与其它品种震荡筑底相比，4月份冷轧市场价格整体表现为震荡下行，且调整幅度要相对略大。前期走产需两旺路线，盘中冷轧随主流行情一度出现小幅反弹，但进入下半段，原油意外崩盘+去库放缓，市场情绪再度转为观望，冷轧最终没有逃脱下跌的局面。

据监测数据显示，截至4月29日，全国1.0mm冷轧市场均价为3777元(吨价，下同)，环比跌285元。主导城市上海马钢1.0mm冷 轧卷市场价格为3670元，环比跌290元；北京首钢1.0mm冷轧卷3730元，环比跌250元；天津唐钢1.0mm冷轧大卷3630元，环比跌240 元。

五月份国内冷轧市场走势分析及预测

1、出厂价格明显下调

5月份钢厂出厂价格明显下调。宝钢5月份普冷(宝山、青山、东山、梅山)基价下调100元；5月鞍钢冷轧板卷基价下调200元，现 1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为5185元；本钢冷轧板卷：基价下调200元，现一冷轧DC011.0*1250mm*C卷板出厂价 格为5050元；首钢5月非汽车用冷轧板卷基价下调150元/吨；汽车用冷轧板卷基价下调150元。现1.0mm*1250*C  SPCC冷轧板卷执行价格为4950元；河钢5月份冷轧板卷价格下调200元，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为5600元。

2、社会库存小幅下降 但仍明显高于去年

4月份国内冷轧市场库存小幅下降。据监测数据显示，截止4月24日，国内冷轧板卷库存量136.71万吨，比上月同期降2.85%，比去年 同期上升33.61%。其中天津冷轧库存9.48万吨，比上月同期降10.74%，比去年同期上升4.75%；上海冷轧库存29.32万吨，比上月同期降 0.24%，比去年同期上升17.42%；广州冷轧库存52.22万吨，比上月同期上升1.35%，比去年同期上升60.67%。

3、下游产销好坏参半 供需压力犹在

汽车方面，3月份我国汽车产销分别达142.2万辆和143万辆，环比增长4倍和3.6倍，同比下降44.5%和43.3%，汽车产销量较上月显著提升。其 中，乘用车产销分别达104.9万辆和104.3万辆，环比分别增长4.4和3.7倍，同比分别下降49.9%和48.4%；

随着复工复产 状况的好转，当前国内汽车消费市场的需求亟待恢复和提振。中汽协预测二季度中国汽车市场会有较大复苏，但难以恢复到去年同期水平。在仅考虑国内因素影响的 情况下，随着各项支持和促进政策的陆续出台，结合汽车行业企业的积极努力，下半年汽车行业的销售水平有望恢复或超过去年同期，但仍将受到海外疫情防控进展 的不确定因素影响。

家电方面，以空调为例，3月家用空调总销量1264.4万台，同比-26.7%，内销423.2万台，同比 -55.6%；出口841.2万台，同比+8.9%。1-3月累计，家用空调销量2812.6万台同比-31.6%，内销1076.2万台，同比 -50.8%；出口1736.4万台，同比-9.6%。相比去年的高基数严重下滑，3月零售量亦近乎腰斩。此外，史上最严空调能效新标GB 21455-2019将于7月1日正式开始实施，加之新冠疫情的影响，空调行业面临下行压力。

终端好坏参半，对于对钢材的采购需求来讲暂时 来看并不十分稳定，且疫情所导致的全球性经济萎缩，对出口量较大以及产业链衍生产品份量较大的板材影响较大，据悉目前大部分贸易商海外订单已被取消，但由 于长材受基建支撑表现比板材要好，利润支撑尚可，或将引导钢厂生产线铁水向长材转移，有望一定程度缓解板材的压力。

目前市场关注的焦点转向去库速度，从月末最新数据来看，有放缓的迹象。由前期的产量增、去库快，向产量增、去库缓转变。目前尚不能确定是需求真正见顶还是钢贸商以及终端出于对预期的改变，观望情绪上升所导致的接盘意愿降低。

若是需求后续仍无力，市场向交易现实靠近，那么这种去库放缓则仅仅是开始，后期压力还会更大。下跌通道一旦形成，调整也会加快，若是暂时的接盘意愿低，后期仍然是拉锯局面，个别时间段不排除有低位反弹的可能，然后在反复震荡中寻求新的方向。