螺纹：电炉开工率达63%以上，废钢价格反弹制约进一步回升空间

    据SMM调研，截至4月15日，电弧炉钢厂开工率达63.46%，较4月初调研情况52.59%回升10.87%（本数据包含新增独立电弧炉钢厂样本）。

图一：2019年至今电弧炉钢厂开工率走势

    数据来源：SMM

    近日市场情绪在期货盘面的连续拉涨下得以提振，废钢价格也在经历前期“暴跌”后，大幅反弹，甚至杭州、广州等地区重废价格拉涨逾100元/吨。在此情况下，电弧炉钢厂开工率仍得以缓慢上升。主要原因有：

    其一，利润驱动。据SMM调研，即便废钢采购价格反弹后，当前53.8%的电弧炉钢厂仍反馈当前有50-100元/吨的利润，在已经开工的钢厂当中，75%以上的企业表示当前处于盈利状态。且据SMM数据模型测算，以1890元/吨的常州不含税废钢价格计算，电弧炉钢厂吨钢毛利在200元/吨以上。

    表一：主流市场废钢价格及螺纹现货价格变幅

    数据来源：SMM

    其次，迫于资金回笼压力。节后钢价“断崖”式下跌，加之电弧炉钢厂经历2个月余的“空窗期”，资金端存在一定压力。而近期终端需求持续恢复，盘面也持续性走高，现货市场出货状况明显好转，相关企业随即复产，且积极出货，以尽快回笼资金。

    就后期来看，随着高炉厂检修的逐步复产以及电弧炉钢厂开工率的回升，废钢需求回暖，预计仍有一定反弹空间，从而制约电弧炉钢厂开工率的进一步大幅拉涨，后期或维持65-75%左右的开工率状态。

    【分区域而言】

    华东地区：开工率从4月初的48%攀升10%至58%。

   代表钢厂A：当废钢价格上调近100元/吨，利润随即萎缩，当前仅几十块钱的薄利。当前主要就是积极出货，对后市行情不太乐观，废钢价格预计还会持续反弹，而成材端即便涨价幅度也非常有限。

    华中地区：开工率仍维持在35%左右的低位，湖北地区电炉厂基本仍尚未开工，河南地区电炉厂则多反馈盈利近100元/吨。

    代表钢厂B：开工50%左右。利润是有的，但是涨价以后，就不太好采购了。

    华南地区：开工率回升21%至61%左右。

   代表钢厂C：当前盈利由前期的一百多块钱缩减至仅几十块钱，生产倒还是正常的，出货情况也较前期稍有好转。

    西南地区：当地电弧炉钢厂基本已全部开工。

    代表钢厂D：当前还是在正常生产的。废钢价格上涨了，只能将将保本，现在采购价格在2250-2280元/吨。