钢材市场季节性影响未结束

因淡季库存增加略超预期，钢价最近一周走势疲软。上周（7月8日~7月12日），螺纹钢期货上周初受武安限产刺激后短暂冲高，但现货成交低迷，期货随即回落，跌破4000元/吨。从现货看，上海一线品牌螺纹钢在4000元/吨上下震荡。整体来看，螺纹钢期货由升水变为小幅贴水，表明市场对环保限产影响及旺季需求预期出现分歧。

最近，监管部门严查房地产信托，要求银行控制房贷规模，均预示了房地产新开工面积拐点的临近。而从气象台发布的暴雨预警看，未来一周，南方多地仍将受到降雨侵袭，钢材淡季影响尚未结束，需求恢复时间或将推迟。因此，短期内，建筑钢材市场或将继续弱势调整，但受到炉料市场偏强的支撑，调整空间相对有限。

今年季节性影响有所增强

6月中旬至今，螺纹钢社会库存已连增5周，而去年同期则未有明显的库存增加。当前，市场分歧主要集中在库存增加是源于季节性因素还是趋势性因素。若是前者，则一切皆在可控范围，进入旺季后库存将被逐渐消化。但如果是宏观偏空所引发的库存增加，即房地产开工率大幅下行，则钢材旺季需求也将大打折扣。

今年需求受季节性影响更大。6月份以来，南方地区不断出现大规模降雨，部分区域平均降水量为历年同期最高，这一情况在梅雨季之后也并未好转。中央气象台在7月12日发布今年首个暴雨红色预警，从强度和持续时间来看，今年降雨对建筑钢材需求的影响均超过去年，在一定程度上加大了库存增加幅度。

矿价表现强势支撑钢材价格

上周，铁矿石期货未能二次突破900元/吨关口。中国钢铁工业协会、工信部相继召开会议，了解铁矿石价格大幅上涨的原因，资金止盈离场的意愿增加。不过，港口库存持续下降表明在限产影响扩大的情况下，现货供应依然偏紧。

与此同时，焦企在连续三轮降价后，已到盈亏边缘，甚至亏损。近期，山西开展“蓝天保卫战”百日行动，供应将受到影响，导致焦炭价格开始上涨。整体来看，炉料走势偏强，将对钢价形成支撑。

宏观环境存在改善预期

据国家统计局公布的数据，1月~6月份，房屋新开工面积为105509万平方米，因此增长10.1%，增速回落0.4个百分点。其中，住宅新开工面积77998万平方米，增长10.5%；房屋竣工面积32426万平方米，下降12.7%，降幅扩大0.3个百分点，其中，住宅竣工面积22929万平方米，下降11.7%。上半年，火热的房地产信托引起监管部门注意。据了解，监管部门要求部分银行控制房地产贷款规模，这对于本就资金偏紧的房地产企业而言无疑是雪上加霜。结合土地成交大幅下降及销售增速快速下滑的情况，房地产新开工面积的拐点或将临近。

中国6月份CPI（居民消费价格指数）维持高位，结构性通胀迹象明显，出口增速回落但好于预期，新增人民币贷款符合预期，社会资源明显超预期。实体经济融资环境继续改善，为将来需求转好提供进一步支持。

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