钢材期货多空大逃亡再次上演

周二国内商品大面积下跌，黑色系更是一片绿油油!截至收盘，焦炭重挫2.5%，螺纹下跌近1%，其它品种亦有不同幅度下跌表现。资金开始大规模离场，多空大逃亡再次上演，尤其期螺减仓迫近30万手，资金流失10亿左右位列榜首。

与此同时，现货市场涨跌互现，表现敏感的地区和品种日内多次补降，钢坯重新被打回3500元整数关口，市场观望情绪再起。

在基本面未发生根本性扭转的情况下，尤其需求正在启动和释放当中，这种行情显得有些“违和”。

但也不知没有任何征兆，市场传言增值税下调，影响商品绝对价格，被市场解读为利空。自夜盘开始黑色系普遍承压。两会政府工作报告“实锤”：今年将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%，加剧了这种局面。

另外，市场对两会政策反应一般。相比去年今年在产业供给端政策没有太大的亮点，去产能未有明确提及；去年大增的铁路投资在今天没有大的变化，仍然保持在8000万；2019年国内生产总值增长6%～6.5%，相比2018年提出当年国内生产总值增长6.5%左右略有降低，对经济下行预期有所体现。而需求在前几日快速启动过后，略有放缓的迹象。以上种种对市场情绪面影响较大，以至于环保加大和需求仍在释放当中的预期被冲淡。但另一边厢却是热火朝天，三大股指全线大涨，沪指涨0.8%，两市涨停个股超200只，成交额近9000亿元，市场人气持续回升。

降税利好股市(利多企业利润)，利空大宗的“特性”显现出来，聪明资金的反应速度令人乍舌，期市资金大量流失回流至股市。

那么这种局面是否会持续？钢市“银三”会否破灭？

小编认为，可能性不大。市场对于降税略显过度。虽然成本下移，影响商品的绝对价格，但也不是绝对。影响价格走向的因素较多，单一的因素很难左右市场大的方向。以目前来的情况来看，螺纹成本的影响在100元左右，铁矿、焦煤和焦炭的成本影响在几十元不等，空间相对有限。且就目前来看，成品材表现也较为抗跌，表明需求端韧性存在。

且消息面对于市场的影响更加趋于阶段性，对大的方向和周期逆转的条件不成熟。因此，钢市短期调整，市场情绪宣泄过后有望重回供需端。